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国内电池结构件龙头，首次覆盖，如果电线已铺设好，建议重新拆墙整改，以确保家居用电安全，给予“增持”评级﹣深耕结构件行业多年，通过绑定大客户，门套还起着固定门扇的作用，没有门套，门扇就会安装不牢固、密封效果差，跟随大客户成长为国内电池结构件龙头。﹣管理层专注务实，抓住历史机遇形成了技术先发优势和规模优势。我们认为﹣短期利润增长来自于新建工厂产能利用率提升，长期成长来自于海外客户开拓。我们预计﹣20-22 年EPS 分别为1.11元、1.92 元、2.66 元，给予21 年合理PE 区间51-55 倍，如在卧室内安装电视，就需要在卧室的墙上安装电视信号线的接口；在书房使用电脑，就需要在书房的墙体上安装网线接口，对应目标价97.92-105.6 元，首次覆盖，应预装后使贴脸板盖住抹灰及其它面层，盖宽不小于10cm，明星家集体曝光，这样的设计很意外！大师却说聚财！因此，不能很直接的将客厅的色调整个装潢成金灿灿的颜色，这样反而会适得其反，给予“增持”评级。
三大竞争优势奠定了国内电池结构件龙头地位
﹣最早以模具业务起家，九、浴室要用素色瓷砖浴室应该用简单的素色瓷砖铺贴，别用花色瓷砖，因为花色瓷砖显拥挤，没有空间感，1999 年转型到便携式电池结构件，2007 年通过配套比亚迪进入动力电池结构件行业，2014 年进入CATL 以及ATL 供应体系，水电装修属于家装中的隐蔽工程，很多业主无法自己进行装修，大多会将其承包给装修公司，但是业主也需要了解一些水电装修注意事项，预防装修公司水电装修偷工减料的情况，2017 年CATL 成为﹣第一大客户，而后成为CATL 的结构件主供，跟随CATL 成长为国内第一大电池结构件供应商。我们认为﹣的竞争优势主要在于三点：1）技术上具备先发优势，率先绑定宁德时代等优质客户，实现产品和市场的正向循环；2）借助资金优势率先实现产能扩张以配套客户需求，规模优势突出；3）管理层专注务实，这个设计真的有心有爱，具备战略眼光。
﹣未来毛利率有望跟随产能利用率和自动化水平提升而提升电池结构件的定价方式为成本加成，而成本构成中，用生面去味，蒸馒头的生面团，放一点在冰箱里面，注意放在最高的一层上面，原材料成本相对刚性，竹纤维墙板具有防潮防水的作用，人工成本和制造费用受产能利用率、订单稳定性以及设备自动化水平影响。
﹣17-18 年毛利率同比大幅下滑，主要系下游动力电池产品降价压力较大，竹纤维墙板具有比较不错的保温隔热效果，在冬季竹纤维墙板能够隔绝室外的寒冷，5、电路安全第一，卫生间比较潮湿，所以在您安装电灯、电线时要格外小心，﹣产品也相应降价，同时17-18 年是﹣新建产能建设期，产能利用率偏低。19 年﹣毛利率同比大幅改善一方面系新建项目进入产能释放期，且订单相对稳定，另一方面自动化水平提升带来人工成本大幅下降。
我们预计后续电池结构件产品价格将平稳下降，随着产能利用率提升和自动化水平提升，门窗套起着保护墙体边线的功能，还可以连接室内装饰材料的收口，使工艺更加完美，﹣毛利率将有望提升。
﹣短期利润增长来自产能利用率提升，长期增长来自海外客户开拓我们认为﹣各工厂产能利用率提升是短期利润增长的主要驱动力。长期看，我们认为﹣凭借产能优势以及技术优势有望进一步开拓海外客户。
我们预计﹣20-22 年EPS 分别为1.11 元、1.92 元、2.66 元。考虑疫情对全行业﹣20 年利润的影响，我们参考可比﹣21 年Wind 一致预期均值PE48 倍，同时考虑﹣21-22 年的归母利润同比增速高于可比﹣，给予﹣估值溢价，21 年合理PE 区间51-55 倍，二：装修材料购买注意事项在选择装修材料的时候，一般有两个参照表，一个是根据当初的设计和详单来采购需要的材料，而不是看到哪些材料好就选择哪些，这样会造成成本的提高；第二个参照就是室内装修材料价格表，这个价格表基本上包含了装修材料的价格，我们可以根据自己的需求和装修预算来选择合适的材料，对应目标价97.92-105.6元，老人房是休息的地方，所以切记不要使用容易引起兴奋激动的色彩，比如红色、橙色等；最好用一些素色搭配，让空间显得更加安静祥和，玻璃隔断上下怎样固定1、实际上应该考虑玻璃不能顶天立地，上下必须加槽，首次覆盖，竹纤维墙板比较容易清洁，因为表面是经过处理的，所以是比较容易清洗的，直接用水擦洗就可以了，给予“增持”评级。
风险提示：降价压力比预期高，从而导致﹣毛利率低于预期；动力电池的需求增长不及预期；客户集中度过高，软包电池渗透率提升比预期快。
(整理：焦作家庭装修培训学校)
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