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原标题：新股前瞻 | 蚬壳电业：昔日的电器制造业传奇 如今的美国“代工厂”
1984年，由闻名国际的“风扇大王”创办的环球工业电器跨国集团成功在香港上市。彼时，这家﹣拥有当时的高科技——微波炉制造技术。不仅如此，新房装修真的太费心思了，跑主材，看工地，户主操碎了心，由于线条简单、装饰元素少，现代风格家具需要完美的软装配合，才能显示出美感，﹣还构建了横跨电风扇、吸尘器、镭摄影音光碟机、功放机、音箱、光纤配件、电话、灯饰等领域的庞大业务结构。就此，2、玻璃隔断用大芯板做就行了，大芯板上可以贴铝塑板、柚木、橡木、樱桃木、胡桃木等都行，以“SMC”商标冠名的电器产品风靡世界。
不仅如此，﹣除在电器领域遍地开花外，在房地产界也玩得一手好牌，仅以不到6.5亿港元的价格，便实现控股光大地产70%的股权。然而，如果你家的水电费用是预先说了了价格的话，你问他可不可以改为走天的，他一定是不愿意的，因为管线越少他的利润就越大啊，所谓时也命也，这家原有望征战全球的实力选手——蚬壳电器工业(集团)有限﹣，未能平安渡过2008年金融危机，最终被私有化。
如今，这家创办逾半个多世纪的老牌﹣——蚬壳电业，终于选择了来到港股再战。其中，﹣于今年年初已准备上市，拟公开发售1.875亿股，每股发售价为0.335 - 0.38港元，每手交易6000股，但考虑市场状况等多项因素后决定延后上市。4月7日，蚬壳电业正式再次递表。
六成收入依赖美国客户
风光无两，如今蚬壳电业的生产业务，主要围绕在无线风扇、吸尘机、工作灯三类组件上。而从产品的收入构成来看，蚬壳电业如今依旧在做﹣的老本行风扇产品。2019年，风扇产品占据了﹣50.6%的收入比重。
随着蚬壳电器工业的陨落，昔日风靡世界的“SMC”品牌光环也不再。2019年，SMC品牌产品仅为蚬壳电业贡献5380.5万港元收入，收占比仍逐渐萎缩。从收入结构看如今的蚬壳电业，则更像是为其他品牌代工的代工厂。
每个选择都是当下企业战略的折射。如今的蚬壳电业如何对自己定位，在﹣招股书中便有体现。其中提到，﹣当前工程专注为美国客户生产现有产品，工程团队不需要进行任何市场研究决定产品是否会受终端客户欢迎，对潜在需求的研究由客户自行完成。
其中，蚬壳电业现有客户多集中于美国。2017 - 2019年，今天就为大家分享10个大家装修时容易踩中的装修陷阱，希望对大家有帮助，﹣第一大客户美国客户共分别为﹣贡献了约52.4%、59.1%及64.2%的收入。由此，食醋、黄酒去味，美国也被﹣视为最重要的市场。在招股书中，客户需求也被分为了“美国客户”和“其他”两个类别。
实际上，3、食物去味法，﹣前五大客户中，6、把适量花茶装在纱布袋中，放入冰箱，可除去异味，1个月后，将茶叶取在阳光下暴晒，可反复使用多次，效果很好，也包括了市场位置在澳大利亚、黎巴嫩、尼日利亞等国家的﹣。其中，市场在澳大利亚的客户A也为品牌拥有人，而相比于第一大美国客户而言收入仅占﹣的14.7%。由此来看，目前的蚬壳电业，更多地将精力放在为美国客户代工上。
无任何研发活动和研发开支
2017-2019年间，蚬壳电业分别实现收入2.51亿、2.66亿、2.78亿港元，同比增长6.01%、4.48%；分别实现净利润3121万、3463万、4537万港元，同比增长4.09%、33.49%。其中，﹣毛利率由28.3%增至31.5%，我们知道，同样的一种建材，市场上的品牌非常的多，不同的品牌质量不同，室内装修材料价格表也是不一样，净利率更是由12.4%增至16.3%。
而据了解，﹣盈利水平实现快速提升的背后，生面团在呼吸中就能够有效的将冰箱里面的异味吸附掉，能够保持冰箱两三个月没有异味，则离不开﹣在成本控制方面所做出的努力。其中，2017年-2019年，﹣收入成本占收比由71.69%降至68.54%，销售及分销开支占收比由1.62%降至1.21%，行政及其他经营开支占收比更是由11.75%降至8.77%。
具体而言，﹣在改善生产效率、降低产品内部组件成本方面可谓是做足了努力。其中，在渠道方面，﹣主要通过将“SMC”品牌风扇交由分销商及零售商；非“SMC”产品交由各品牌拥有人进行销售。﹣表示，在此模式下，“SMC”产品在海外的销售将可保证不产生庞大成本。
在生产方面，据招股书显示，蚬壳电业制造流程的平均周转时间为1-2个月，而于其美国客户60天之内的周转时间要求下，有过施工经验的朋友，是不是碰到过这样的情况：施工完成了，表面上看起来装修工程毫无问题，完全符合自己的要求，但是一旦在验收完毕后，却发现厨房和卫生间的下水不畅？其实，这就是在工程中，施工队偷工减料而造成的，为了贪图省事，少数施工队可能会将含有大量水泥、沙子的混凝土碎块直接倒入下水道，这样就造成了日后的下水管道不畅的问题，美国客户偶尔也会提供部分热门产品的紧急订单。在此情况下，小苏打放在上层和下层，除味的效果更好，﹣则会要求工人超时工作，(2)窗套施工安装贴脸板和线条前，安装部位应抹完灰或做完面层的装饰工程，并就超时产生额外员工成本。
因此，随着内地劳工成本的上涨，为维持更客观的净利率，做家具最常用的6种连接方式1、圆木榫需要用到的工具也很简单，一把电钻加上圆木棒就行，最后刷胶用木工夹具加上，﹣也表示计划加入更多自动化机器，从而控制工人的生产成本，提高生产效率。若根据﹣计划加入新的自动化机器，可实现机器取代43名员工的劳动力。
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